El Club Olimpia fue fundado el 25 de julio de 1902 por un grupo de jóvenes, encabezado por William Paats, un holandés que llegó a Paraguay como educador y es considerado el padre del fútbol paraguayo. Hubo tres propuestas de nombres,  "Paraguay", fue el primero luego surgió "Esparta", pero finalmente triunfó la propuesta del gran promotor de la reunión, William Paats la de denominarlo "Football Club Olimpia".
 
La primera Comisión Directiva estuvo compuesta por: Ramón Bareiro, como Presidente; Junio Quinto Godoy, Vicepresidente; Genaro Gutiérrez Yegros, Secretario; Antonio Pedraza, Prosecretario; y Fernando S. Pascual, Tesorero. Fueron vocales: Héctor Cabañas Velázquez, Juan Rodi, Luis Marecos y Juan D. Mora. Mientras tanto, Lucio Sila Godoy fue elegido Capitán General.